「一時６２０円高で高値更新→その後は伸び悩む」

「中国経済指標発表・香港ハンセン指数５２週安値更新」

「日本株と中国経済指標・香港株との連関性は？」

「中国１２月自動車生産は初の３００万台超え」

１月１７日の東京株式市場では、日経平均が一時６２０円高となって、高値を更新しました。しかし、その後は伸び悩みました。

日本時間午前１１時に中国の主要経済指標が発表されました。香港ハンセン指数が５２週安値を更新していることから、中国経済指標と日本株安を関連付ける動きもあるようです。

しかし、香港ハンセン指数は年明けから下落基調が鮮明です。一方で、日本株が約３４年ぶりの高値を勢いよく更新しています。だから、中国株と日本株は全く連動していません。日本株は中国経済への期待で上昇していた訳ではないので、本日、急に中国経済と日本株を関連付ける必要性はないと考えます。

そもそも１２月の中国の経済データは悪くはありません。１２月の小売売上高は、前年同月比７．４％増加となりました。時系列で見てみましょう。

中国　小売売上高

2023年

10月4兆3333億人民元（＋7.6％）

11月4兆2505億人民元（＋10.1％）

12月4兆3550億人民元（＋7.4％）

「１１月の１０．１％と比べて１２月の増加率が鈍化した」との指摘もあるかもしれません。しかし、昨年２０２２年の１１月の減少率は５．９％、同１２月の減少率は１．８％でした。今回の２３年の小売売上高の２０２１年との比較を計算すると、１１月が３．６％増加、１２月が５．４％増加となります。１２月の小売売上高は１１月と比べても堅実な数字です。

次に工業生産高を見てみましょう。１２月は前年同月比６．８％増加です。

中国　工業生産高

10月＋4.6％

11月＋6.6％

12月＋6.8％

工業生産高の伸びを牽引しているのは自動車です。１２月の自動車生産台数は３００万台を突破しました。新エネルギー車の生産台数は前年同月比で４割以上も伸びています。

中国の自動車生産台数（前年同月比）

2023年

10月277万9000台（＋8.5％）

11月295万3000台（＋23.6％）

12月304万台（＋24.5％）

中国の新エネルギー車生産台数（前年同月比）

10月92万7000台（＋27.9％）

11月100万6000台（＋35.6％）

12月114万1000台（＋43.7％）

中国の自動車生産のうち、３８％を新エネルギー車が占めています。

先ほどの小売売上高では、自動車販売金額は５４２０億人民元（前年同月比＋４．０％）となっていました。中国国内の自動車販売金額は前年同月比で４％増加に過ぎないのに、生産台数は２４．５％も伸びています。中国の自動車業界は輸出に活路を求めています。

中国で生産してインドや東南アジア、アフリカで自動車販売を伸ばすビジネスモデルなので、日系よりも現地企業の生産が伸びていると推測されます。

以下、パソコンや携帯端末の生産台数を記載しておきます。パソコンはまだまだですが、中国の携帯端末・スマホ生産は勢いを増しています。

微型计算机设备（万台）

（PC）

10月2837（－17.9％）

11月2995（－2.8％）

12月3089（－6.4％）

移动通信手持机（万台）

（携帯端末）

10月15002（＋2.6％）

11月16101（＋21.6％）

12月16935（＋29.6％）

うち智能手机（万台）

（うちスマホ）

10月11297（＋1.1％）

11月12127（＋25.1％）

12月12909（＋29.3％）

１月１７日水曜日午後３時１０分記