「半導体関連株人気が続く」

「堀場製作所・レゾナックが新高値、１２月決算企業の来期業績拡大に期待」

「いすゞが連日の大幅高、販売台数下方修正でも異例の強さ」

１１月１４日の日本株は上昇しました。引き続き半導体関連株が買われました。最近、この欄で何度も書いていますが、TSMCの１０月売上高の急増を受け「半導体市況の底打ち→来年以降の半導体市場拡大」が強く意識されています。レーザーテック、東京エレクトロン、アドバンテスト、ディスコなど、売買代金上位の常連銘柄が上げています。

来年以降の収益拡大期待にどの程度自信が持てるか、これが株価の上値を決めます。１１月半ばになると、あと１か月半で１２月本決算企業は新年度に入ります。「２４年１２月期の収益が拡大する１２月本決算企業」が投資対象として注目されます。

堀場製作所（６８５６）が大幅高となり、７月高値を４か月ぶりに更新しました。同社は１２月決算企業です。半導体製造装置の性能分析・計測装置で強みを持ちます。１３日に９月締め決算を発表しました。営業利益の上方修正・増配を発表して大幅高です。

堀場製作所の２３年１２月期営業利益

1－3（実績）　104億円

4－6（実績）　73億円

7－9（実績）　106億円

10－12（予想）145億円

４－６月期に対して、７－９月期実績が上回り、さらに１０－１２月期は水準が上に向かっています。この方向性が続けば、２４年１２月期の業績が上に向かう期待が生じます。本日の大幅高には「２４年１２月期」の業績が上を向く株を買いたい投資家心理が反映されています。

半導体関連事業の営業利益を抜き出して、以下に掲載します。

堀場製作所の半導体関連事業の営業利益

1－3　　　　97億円

4－6　　　　89億円

7－9　　　 101億円

10－12（予）76億円

半導体関連事業の１０－１２月期の営業利益は、７－９月期と比べて減る計画です。しかし、本日の株価上昇を見ると、半導体関連の営業利益には、会社計画の上積み余地が大きいと見られているようです。世界的な半導体関連株人気が堀場製作所のような株にも強い追い風になっているのでしょう。

レゾナック（旧昭和電工・４００４）も１０月の高値を更新しました。同社も１２月本決算企業です。日立化成の買収により半導体材料事業を強化した企業として知られます。９日に決算を発表しました。１－９月期累計の営業損益は４３億円の赤字でした。赤字決算ですが、翌日１０日の株価は１０％上昇（２４６円高の２６００円）です。こちらも四半期ごとの営業利益推移を見てみましょう。

レゾナックの２３年１２月期営業利益

1－3　92億円の赤字

4－6　40億円の赤字

7－9　89億円の黒字

10－12（予）77億円の赤字

７－９月期の収益が改善して株価急騰です。１０－１２月期は再び赤字に転じる会社側予想ですが、投資家はもう少し高い業績水準を予想しているのでしょう。今年度赤字見通しのレゾナックが急騰して新高値を付けています。２４年１２月期の業績給改善がなければ、今の株価の動きが説明できません。

「２０２４年の半導体材料の市場は拡大する」――この意識をもって、投資対象を探す姿勢が有効と考えます。

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いすゞ（７２０２）が連日の大幅高です。１０日の決算発表後、２日間で株価が１２％も上げています。業績上方修正・事業再編推進・自社株買い・増配の発表が好感されています。

いすゞは、今３月期の営業利益を２００億円（２６００億円→２８００億円）上方修正しました。

いすゞの上方修正（２００億円）

期初予想比修正要因

為替　　　＋２１０億円

資材費　　＋１８０億円

売上台数　－２３０億円

為替の円安で２１０億円の上方修正要因が発生した。資材費も予想ほど上がらなかったので１８０億円の上方修正要因になった。売上台数は予想に届かなかったので、２３０億円の下方修正要因となった。為替と資材費抑制の要因により、全体の収益は上方修正された。こんな構図です。

トラックの売上が予想に届かなったけれども、利益は上方修正され、配当も増加して株価は急騰です。かなり「良いとこどり」をしている面もあるのでしょうが、「高利回り株・低PER銘柄買い」への強い意欲が感じられる株価動向です。

１１月１４日午後３時１０分記