「１０月CPIの上昇率鈍化を予想する株式市場→"落とし穴はないのか？"」

１１月１０日の東京株式市場は、米国株安を受けて売り先行の始まりとなりました。しかし、下がった場面においては買いも入り、下げ渋りました。今週は大幅高と大幅安の日が混在する週でしたが、安くなった場面では着実に買う勢力が存在することが確認されたと感じています。

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来週は米国で重要経済指標が発表されます。１４日火曜日には１０月のCPI（消費者物価指数）が発表されます。以下に、食品とエネルギーを含めた総合物価指数を時系列で示します。

総合物価指数の推移（前年同月比）

6月　＋3.0％

7月　＋3.3％

8月　＋3.7％

9月　＋3.7％

10月　？

６月をボトムに７月、８月、９月と上昇率が高くなってきました。しかし、１０月は３．３～３．４％への上昇率鈍化が予想されています。

１１月１日のFOMC後のパウエル会見、３日発表の１０月雇用統計の結果、市場参加者は「利上げ打ち止め」を信じてきました。いわば、１０月CPIについても「きっと上昇率は鈍化する。利上げ打ち止め説を補強してくれるはずだ」と見ています。

だからこそ「落とし穴」に注意です。仮の話ですが、CPIの上昇率が８月・９月並みの３．７％となった場合、「利上げ打ち止め説」が揺らぐ可能性があります。

マーケットは、それまでの資金の傾きによって、材料に対する反応が違ってきます。利上げ打ち止め説によってナスダック指数が９連騰してきました。だから、資金は株買いに傾いています。そうした状況で利上げ打ち止め説が揺らぐと、マーケットの反応が意外に大きくなる可能性もあります。

以下に「前月比」のCPI変化率も掲載します。

総合物価指数の推移（前月比）

6月　＋0.2％

7月　＋0.2％

8月　＋0.6％                          

9月　＋0.4％

10月　？

１５日には米国の９月小売売上高が発表されます。こちらも時系列データを掲載します。

米国小売売上高

（前月比）

7月＋0.5％

8月＋0.8％

9月＋0.7％

10月　？

（前年同月比）

7月＋2.6％

8月＋2.9％

9月＋3.8％

10月　？

７－９月期決算はヤマ場を越えました。１０－１２月期の企業収益環境を考える上で、米国消費動向は重要です。

小売売上高は１０－１２月期の米国景気の読みにつながります。金融政策に与える影響も注視します。

１１月１０日午後３時２０分記