「短期急騰の反動で日本株下落」

「メイコーとCMK、ともに上昇率上位に」

「プリント基板メーカーの株価上昇、何を示唆するか？」

１１月７日の日本株は反落しました。急騰に対する反動です。

昨日までの４日間累計で日経平均は約２０００円、６．５％上昇していました。個別銘柄でも、直近３日間累計で１４．６％上昇した富士電機（６５０４）、昨日１日で１７％も上昇した日東紡（３１１０）が下落率ランキングで上位に入りました。足元で短期急騰した株に対して利益確定売りが膨らんでいます。だから本日の株価は「急騰の反動」です。

６連騰のNYダウの６日間累計上昇率は５．１％です。７連騰のナスダック指数は７日間累計で７．３％です。日経平均は１０月２６日終値３０６０１円に対して、昨日終値までの上昇率は６．８％です。日経平均の上昇率はNYダウを大きく上回り、ナスダック指数に近い数値です。やはり、本日の株安は短期急騰の反動と捉えられます。

この５か月間、日経平均は概ね３０５００円～３３５００円のレンジ内で推移しています。上値を追って、新しいゾーンに移行するためには来年度＝「２４年１２月期」、「２５年３月期」の企業業績拡大への自信が強まることが必要になると考えます。

米国で金利のピークが確認されて「どこまで金利が上がるのか」の恐怖感から解放され、かつ来年度の業績水準が高くなれば、投資の魅力のある株も増えるでしょう。

その兆候はあります。電子部品株に見られます。

本日のプライム市場における上昇率上位銘柄、そして新高値銘柄に、メイコー（６７８７）と日本CMK（６９５８）が入っています。この２銘柄の共通キーワードは「プリント基板メーカー」です。プリント基板とは、電子部品・半導体が装着される基板で、様々な家電、情報端末、自動車に採用されます。

メイコーと日本CMKは６日、９月上半期決算を発表しました。

メイコーの7－9月期

営業利益33億円（＋79％）

メイコーの７－９月期営業利益は前年同期との比較で約8割の増益です。４－６月期の９億円（－６７％）に対して様変わりに改善しました。通期営業利益は従来計画から１０億円上方修正され、１００億円です。

営業利益を上期・下期に分けると、上半期実績の４２億円に対して下期は５８億円です。上期に対して下期は約４割、上の水準です。

メイコーの業績拡大は、売上高構成比の約半分を占める自動車向けが牽引したものです。しかし、「スマホ・タブレット」の７－９月期営業利益が「１２億円の黒字」と４－６月期の「８億円の赤字」から大きく改善している点も注目されます。以下に分かりやすく書きましょう。

メイコーの営業利益

4－6月期

全体　　　　　9億円

車載　　　　　13億円

スマホ・タブレ8億円の赤字

7－9月期

全体　　　　　33億円

車載　　　　　16億円

スマホ・タブレ12億円の黒字

悪い悪いと言われるスマホ・タブレのプリント基板事業が急改善していることがわかります。

日本CMKが6日に発表した７－９月期営業利益は約５億円（－２０％）でした。減益決算ですが、４－６月期の５６００万円（－９０％）と比べると、改善しています。車載分野が予想以上の成果を収めているとして、今３月期の営業利益を３０億円（期初予想比＋３億円）に上方修正しました。

さらにCMKは６日、中期計画における２７年３月期の営業利益目標値を９５億円（従来計画比＋１５億円）に上方修正すると発表しました。２４年３月期計画が３０億円で、２７年３月期目標が９５億円に上方修正されたのですから、来年度以降の業績が高い伸びを示す計算となります。

電子部品関連企業にとって、電気自動車や安全性に秀でた車の市場拡大を受け、もともと車載市場の成長性が期待されていました。そこに、スマホやタブレット等、足元の業績を引き下げていた分野の底打ちを受け、来年度の業績に対する期待値が上昇してきました。

「プリント基板」をキーワードとするならば、「プリント基板に電子部品を装着するチップマウンター」の有力メーカーであるFUJI（６１３４）、プリント基板に穴を空けるドリルのメーカーであるユニオンツール（６２７８）の動向にも関心を持っておきます。

１１月７日火曜日午後３時２０分記