「日経平均４万円乗せ、予想PERは１７倍に接近」

「株価急上昇によるPER１７倍超なら２０１２年以来」

「１０－１２月法人企業統計、ソフトウエア投資が大幅増加」

３月４日、日経平均は４万円に乗せました。半導体関連株が続伸し、日経平均を押し上げました。野村マイクロやさくらインターネットなど、値動きの良い人気株に資金が集まる傾向にあります。

プライム市場における値上がり銘柄数は４２５、値下がり銘柄数は１１９５でした。値下がり銘柄数は値上がりの３倍近くに達しています。先週金曜日３月１日に日経平均は７４４円高となりましたが、値上がり銘柄数と値下がり銘柄数は各８０５と同数でした。

つまり「日経平均の上昇度合に対して、値上がり銘柄数が少ない」状況です。売買代金上位銘柄が全体を押し上げ、それ以外の株は動きが鈍いのですね。

日経平均と予想PER、予想1株利益の推移を時系列で見てみましょう。

日経平均　　 　予想PER　 1株利益

19日38470円38銭16.33倍 2355円

20日38363円61銭16.28倍 2356円

21日38262円16銭16.25倍 2354円

22日39098円68銭16.47倍 2373円

26日39233円71銭16.57倍 2367円

27日39239円52銭16.59倍 2365円

28日39208円03銭16.56倍 2367円

29日39166円19銭16.56倍 2365円

3月

1日 39910円82銭16.80倍 2375円

4日 40109円23銭　　　？

３月４日取引時間中における日経平均の高値４０３１４円は、ほぼ予想PER１７倍の水準です。仮に今後、日経平均予想PERが１７倍を回復すれば、２０２１年５月１１日以来の出来事です。２１年５月時は、コロナ禍で落ち込んだ収益の回復を株価が織り込んで上昇していたという、特殊事情があります。

「コロナ禍の時期」を除くと、日経平均の予想PER１７倍乗せは２０１５年５月１１日以来です。こちらも「５月１１日」ですね。つまり、３月本決算企業の業績見通しが切り替わることで、予想利益が変わり、PERが変化したのですね。

現在は、決算発表の端境期です。その時期のPER変化です。株価水準の変化がPER水準を変えました。

今回のように「株価の急変動」によってPERが１７倍を超えてきたのは、２０１２年の１２月２８日（大納会）以来の出来事です。この時は「アベノミクス」への期待を受け、予想PERが１０月末の１２．３倍から２か月間で１７倍まで上昇しました。相場的に考えると、株価急変動に伴うPER１７倍乗せは、このアベノミクス初期以来です。

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財務省は４日、法人企業統計を発表しました。１０－１２月期の全産業営業利益は２０兆４１４０億円（前年同期比＋１６．６％）となりました。日本企業の好調な決算状況を追認識するデータです。

ここでは、設備投資データを取り上げます。時系列で見てみましょう。

設備投資の推移（法人企業統計）

（全産業、単位100億円、前年同月比）

2022年

10－12  1244（＋7.7％）

2023年

1－3　  1653（＋11.0％）

4－6 　 1109（＋4.5％）

7－9 　 1240（＋3.4％）

10－12  1448（＋16.4％）

１０－１２月期の設備投資の伸び率は１６．４％です。日本企業の意欲的な設備投資動向を示します。

この設備投資金額に含まれる「ソフトウエア投資」を抜き出して、時系列で見てみましょう。

ソフトウエア投資の推移

（単位100億円、前年同月比）

2022年

10－12　140（＋20％）

2023年

1－3　　181（＋20％）

4－6　　141（＋5％）

7－9　　155（＋16％）

10－12　215（＋53％）

１０－１２月期のソフトウエア投資は２兆円を優に超え、前年同期比５３％の大幅増加となっています。ソフトウエア関連株に投資する上で重要なアイディアを提供するデータです。

AI搭載パソコンやAI搭載スマホの市場が２５年以降、急拡大する見通しです。高性能デバイスを活用して以下に魅力的なパソコンやスマホを作るか、そのカギを握るのはソフトウエア技術です。ソフトウエア技術者を重要な資産として考える投資アイディアが有効でしょう。

３月４日午後３時２０分記