「９日の米国株下げる」

「債券利回り低下」

「在庫減少・生産量減少→しかし、原油価格は下落」

「８月中国PPI高い伸び、１０日は米国PPI発表」

「供給問題、原材料高で下方修正の動きも」

９日の米国株は下げました。ニューヨークダウの下落率は０．４３％、ナスダック総合指数は０．２５％でした。

米国の１０年債利回りは、前の日と比べて０．０３５％P下げて、１．３％を下回る水準となりました。７日に１．３８５％と、７月１４日以来の高い水準まで上昇しましたが、この２日間で大きく下げています。

原油先物価格は１ドル３８セント安の６９ドル９２セントでした。９日に発表された、先週末３日時点の商業原油在庫は４億２３８６万バーレル（前週末比－１５２万バーレル）、ガソリン在庫は２億１９９９万バーレル（同－７２１万バーレル）となりました。

特にガソリン在庫は大幅な減少となりました。ガソリン在庫が２億２０００万バーレルを割るのは、２０１７年１１月２４日以来のことです。ガソリン在庫が約４年ぶりの低水準になっているにもかかわらず、ガソリン先物価格も１．２５％下げました。

商業原油在庫やガソリン在庫の減少は、ハリケーン「アイダ」のが生産に影響を与えているためです。９月３日段階の週間原油生産によると、１日あたりの米国原油生産は１０００万バーレルとなり、前の週の１１５０万バーレルに対して、約１３％も減少しました。

２００５年８月の大型ハリケーン「カトリーナ」が米国の原油生産設備に被害を与えた時のデータを見てみましょう。２００５年８月末に５４２７万バーレルだった原油生産が、２週間後の９月９日に４２６８万バーレルまで減少しています。２週間で２１％の大幅減少でした。当時、商業原油在庫は９月の１カ月で５．１％ほど減少しました。

今回も、原油生産の減少が在庫面に影響を与えることになります。しかし、９日の原油先物市場は下落しました。

９日の債券利回り低下と原油価格下落を直視すると、投資家が米国景気に対して楽観視していないと考えられます。これは、株式投資に関しては、ややネガティブな要素です。

しかし、原油価格が上昇しないのならば、それはインフレ動向を警戒する向きにとっては、歓迎すべき要素にもなります。供給不足や物価上昇が企業心理・消費者心理に悪影響を与えている面があります。だから、原油価格上昇が抑制されていることは、その面ではポジティブな要素です。

９日に発表された中国の８月生産者物価指数（PPI）は、前年同月比で９．５％上昇しました。６月の８．８％、７月の９．０％に対して、伸びが加速しています。前月比でも０．７％の大幅な上昇です。

そして、本日１０日には米国で、８月PPIが発表されます。７月のPPIの実績は、前年同月比で＋７．８％、前月比で＋１．０％の高い伸びでした。世界的に企業間取引の物価が上昇している中で、注目されます。

企業間取引価格の上昇は、基本的には業績面へのプラス要因です。しかし、現状では企業収益を圧迫するケースも増えてきました。

米国の化学メーカー「PPGインダストリー」は。４－６月期の売上高が４３億ドル規模になった企業です。今週９月７日に、７－９月期の売上高動向に対して「７月に予想していた数字よりも、２億２５００万ドルから２億７５００万ドル減少しそうだ」と発表しました。サプライチェーンの混乱や半導体不足が生産に影響を与えています。また、原材料価格も「前回発表値よりも６０００万ドル～７０００万ドル高くなる」と発表しています。

このように、企業収益面において、モノ不足や原材料上昇が強く懸念されている時期なので、原油価格の上昇抑制は歓迎される面の方が大きいとの考え方も可能でしょう。