「米国市場でTSMCの株価５％下落」

「利益面の伸び悩み嫌気」

「TSMC７－９月期売上は４－６月期比１０％以上の増加へ」

「サプライチェーン回復を示す経済指標も」

１５日の米国株は全体的には小幅安でした。ニューヨークダウは０．１％の上昇となりましたが、ナスダック総合指数は０．７％下落しました。S&P５００種指数は０．３％の下落。そして、小型株の値動きを示すラッセル２０００は、０．５％の下落でした。ラッセル２０００は３日続落しています。３日間累計の下落率はおよそ４％です。今週の米国株式市場では、小型株の動きの悪さが目立ちます。

１５日には、台湾の半導体メーカーで受託生産世界トップのTSMCから４－６月期の決算が発表されました。そのTSMCの株価が１５日の米国株式市場では、１１７．５３ドル（前日比−６．８６ドル）と５．５％も下落しました。TSMCの株価下落が半導体関連株全般の下落につながり、ナスダック指数の下げをもたらしました。

TSMCの４－６月期売上高は１３２億ドルと前年同期比で２８％、１－３月期比で２．９％の増加となりました。台湾ドル建てでは、前年同期比１９．８％増加、１－３月期比２．７％の増加です。

売上高状況については、月次売上高が既に公表されているので、材料にはなりません。問題は利益面でしょう。台湾ドル建ての利益は前年同期比１１．２％増益、１－３月期比では３．８％の減益となりました。売上高に対して利益の伸びが鈍くなっています。１－３月期との比較では売上高が増えているのに、利益は減少しています。

TSMCは１－３月期８８億ドル、４－６月期５９億ドルと、６か月で１４８億ドル（日本円換算１兆６０００億円）の巨額投資を行っています。足元の決算では、投資負担が利益の伸びを抑制しています。

１６日付の日本経済新聞には「インテル、TSMCの米補助金に異議」という見出しの記事が掲載されています。そのあたりも、TSMCの米国市場における株価動向に影響を与えた可能性もあります。TSMCの株価大幅下落の影響は、本日の東京株式市場でも意識されるでしょう。

もちろん、TSMCの巨額投資は昨日に明らかになった話ではなく、同社が３年間で１０００億ドルの投資を行う計画は、既に広く認識されています。巨額投資に対して警戒感が出ていることは、TSMCの株価が２月１２日に１４２ドルの最高値を付けた後、下落していたことからも明らかでしょう。投資負担による当面の利益伸び悩みは、TSMC固有の問題ではあっても、半導体業界や世界の産業界の動向にとって、本質的な問題ではありません。

TSMCは７－９月期の売上高として、１４６億～１４９億ドルの見通しを発表しました。下限の数字でも、４－６月期と比べて約１０％の増収となります。３か月の期間における増収率を見ると、７－９月期の半導体供給量が増加して、世界の産業界における供給問題を和らげる要素になると考えられます。

FRBが１５日発表した６月の鉱工業生産指数は、前月比で０．４％の上昇となりました。「自動車、自動車部品」は前月比６．６％の低下、「電気製品」も２．２％低下しています。６月の自動車産業の生産が半導体不足の影響を受けていることがわかります。だからこそ、TSMCの７－９月期の供給量増加の意味は大きい訳です。

１５日には、ニューヨーク連銀とフィラデルフィア連銀から７月の製造業景況調査の結果が発表されました。主要景気指数は以下の通りです。（カッコ内は前月比）

　　　　　　　　　　　　　現状　　　　　　　　先行き

ニューヨーク連銀　　４３．０（＋２５．６）３９．５（－８．２）

フィラデルフィア連銀２１．９（－８．８）　４８．６（－２０．６）

興味深いのは、フィラデルフィア連銀の先行き（６か月先）の景況指数です。４８．６という数字は（上がる＝５８．３％、下がる＝１０．３％）の回答結果なので、先行きについて強気な見通しが主流にある点は変わりません。ここで特に注目されるのは、先行きの「配達時間」の項目が、６月の「２０．６」が７月に「－１０．４」に変わっていることは注目されます。６か月後の「配達時間」について、長くなると見ている会社１９．５％に対して、短くなると見ている会社は２９．９％になりました。つまり、６か月後は配達時間が短くなり、サプライチェーン問題が回復に向かうと見る会社が主流派になりました。７－９月以降の半導体供給量の増加を示すデータの１つになります。