「国内１０年債、いよいよ３％を意識」

「不動産株、土地資産株、耐えられるか」

８月１７日の東京株式市場では、日経平均の動きがTOPIXを上回りました。売買代金上位の主力株が上昇する一方、プライム市場全体では値下がり銘柄数が値上がりを上回りました。

本日は債券価格の下落（利回り上昇）が話題です。１０年債利回りは、ほぼ２．９３％となり、大台の３％を強く意識する水準となりました。

本日発表された４－６月期のGDPは、実質で年率換算１．１％、名目では同４．８％の高い伸びとなりました。この３か月の付加価値の創出量が物価上昇分を上回り、しかも名目では５％近い伸びになりました。

GDP結果は金利上昇の一因でしょうが、TOPIXのさえない動きや日本円の弱さを直視すれば、金利上昇をポジティブな面だけで説明するのは難しいでしょう。

日本円動向に対する不安、円安に伴う中期的な物価上昇が警戒され、それが将来のインフレ期待を高めている、また、財政支出の拡大も意識されている、金利上昇要因はそのように説明されています。

いつも書いてはいますが、金利上昇に株価が耐えられなくなった時、不動産株や土地含みの資産関連株の下落が大きくなります。金利上昇が資産価格に悪影響を与える時、真っ先に売られるのは不動産株です。金利上昇が開発動向に影響を与えれば土地価格が下がり、資産価格全般に影響を与えます。

今の不動産株の動きを見ると、まだその時期ではないようです。