「本日も債券利回り上昇、日本株安い」

「１０年債利回り２．３％超、株式投資のハードル上がる」

１月２０日の日本株は下げました。昨日同様、「金利上昇を警戒して株安」です。

本日の前引け段階で、１０年債利回りは２．３２％（前日比＋０．０５％P）、３０年債利回りは３．７０％（同＋０．１０％P）に上昇しています。２日間累計では、それぞれ０．１５％P、０．２０％Pの上昇です。与党による「食品の消費税ゼロ検討」が明らかになり、金利が急騰しています。

１１月の家計調査（総務省発表）によると、１世帯あたり（２人以上）の食料品の消費支出額は９６４２０円です。この中には外食や酒などの軽減税率の対象にならない支出も含まれています。それを除くと７万５０００円程度になります。

１人あたりの食品支出額はラフな計算で１か月３万円程度でしょうか。１日当たりなら１０００円です。１日当たり１０００円ならば３６５日で年間３６万５０００円。人口を約１億２０００万人として掛け合わせると約４４兆円です。その８％ならば「食品の消費税額」は約３．５兆円になります。５兆円との新聞報道もありましたね。

こんな計算をすると、食品消費税率をゼロにした場合の国家財政への影響は大きいことがわかります。格好の債券売り材料です。

株価は昨日、本日と下げていますが、先週に史上最高値を付けたばかりなので、今の水準は、株価が悲鳴を上げているわけではありません。ここまでなら、普通の一服です。ただ、仮に日経平均が短期間にあと３０００円下げると、債券利回り急騰に対する株価の悲鳴との受け止め方も増えるでしょう。

金利上昇をどの程度、株価が気にしているのか、そのバロメータとして不動産株を注視します。三井不動産、三菱地所の本日の価格は、先週の高値に対して５％～６％下げています。今のところは普通の調整です。これら大型不動産株が１日で１０％下げるような場面があれば、それは株価の「金利上昇に対しする悲鳴」になるのでしょう。

日本円の債券運用で年率２．３％（１０年間）の利回りが確保できる時代となったのですから、投資する株式も選別が望まれます。年間平均５％以上のパフォーマンスが描けるような株への選別買いが求められます。

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鈴木一之さんと一緒にYouTube動画を収録しました。日本株に対してめちゃくちゃ思い切り語り合っています。是非、以下からご覧ください。面白いですよ。

https://www.youtube.com/watch?v=30PRb8bDH2g