鎌田記者がきょうの株式市場を20分で解説「きょうカブ！」ポッドキャスト配信中

「オラクル、桁違いのクラウドインフラ事業成長を示す」

「日本株上昇、東京でもデータセンター関連株を買う」

９月１０日の東京株式市場は堅調な展開となりました。９日の米国株式市場の通常取引終了後にクラウドインフラ事業を主力とするオラクルが決算を発表しました。中期的な収益拡大を発表したオラクルの株価が時間外取引で３０％上昇しました。オラクルの時価総額は通常取引終値で６７８３億ドル、日本円換算では約１００兆円です。時価総額１００兆円の企業の株価が時間外取引で３割も上昇しました。

オラクルは５月末で受注残が４５５０億ドルに達し、今後数か月で５０００億ドルを超えてくるとの見通しを示しました。同社の６－８月期売上高実績は約１５０億ドルです。現状の売り上げ規模に対して受注残高の水準は８年分くらいになります。

オラクルは、マイクロソフト、アマゾン、グーグルと並ぶクラウドサービスの巨人です。その３社を顧客としてクラウドインフラを提供していることでも知られます。世界的なAI開発需要の盛り上がりの追い風を強く受けている企業です。

今回の決算発表の席上、オラクルはクラウドインフラ事業の売上高見通しを以下のように示しました。

オラクルのクラウドインフラ事業

25年5月期（実績）　100億ドル

26年5月期（計画）　180億ドル

27年5月期　　　　　320億ドル

28年5月期　　　　　730億ドル

29年5月期　　　　　1140億ドル

30年5月期　　　　　1440億ドル

今の受注残高４５５０億ドルの規模に照らせば、上記の売上高計画も理に適っているように見えます。今後４－５年の間にオラクルのクラウドインフラ事業の売り上げ規模は「桁が違う」状況となるようです。

「桁違い」のキーワードは「高いPER」の説明にもなります。売上高や利益水準が桁違いになるのならば、高株価も説明できるのです。現状でPER４０倍の会社の利益が先行きに今の１０倍になるのならば、その将来利益に対して今のPERは４倍になるのです。

このあたりのロジックは、しばしば高株価を説明するためのツールとして使われ、その後の株価は波乱となったケースもあるので、自分でこんなことを書きながらも自分の見方に対して警戒感を抱いてしまいます。ただ、高くなった日本株の根底には将来の利益拡大期待が存在しているのは確かでしょう。

オラクルの「桁違い見通し」を受けて、東京市場でも光ファイバー関連株、電力株、電力設備投資関連株などが活発に物色されました。このテーマを常に意識しながら投資対象を選択します。