「２４日の米国株は大幅高」

「利上げペースを再び織り込み、金利への警戒感が薄れる」

「ナスダック指数、３％超の上昇率、グロース株高い」

「クルーズ船運航のカーニバル、１２％株価上昇」

「決算発表のフェデックス、７％上昇」

「業績動向警戒→決算発表後は買いが膨らむ」

先週末２４日の米国株は上昇しました。上昇率は、ニューヨークダウが２．６％、ナスダック指数が３．３％です。

現状における基本的な株価上昇要因は「長期金利の上昇や金融引き締めペースが、市場予想の範囲内の留まる」との見方になります。振り返れば、６月１０日の米国５月消費者物価指数の発表前の段階でも、そうした見地から株価は上昇していました。

米国5月CPIが予想以上の伸びとなり、金融引き締めペースが再び市場の予想を上回りました。そのため、CPI発表後の株価は再び下落しました。その後、新しい引き締めペースを織り込んだ結果、株価は再び、戻ってきました。市場予想が実際の金融引き締め姿勢に追いついた結果、株価が上昇しました。特に金融政策に敏感なナスダック指数が高い株価上昇率を示しています。

現状の株価は、金融引き締めペースを市場が理解・把握すると、株価が上昇し、その後、引き締めペースが市場の想定以上になると、株価が再び下がるとの展開が繰り返されています。今は、戻ってきた段階です。この後、６月の米国CPIの内容や７月FOMCの動向を見極めていき、市場の考えで良いのかどうか、答え合わせを強いながら進んでいく株式市場になります。

足元では、５月締め決算に対する株価の反応も良くなっています。企業業績と株価水準、金融政策、投資環境などの複合的要素を見据えた結果、買える株を買っている構図です。

２４日に決算を発表したカーニバル（CCL）はクルーズ船の運航会社です。２４日の株価は、１．２ドル高の１０．８５ドルとなりました。１２．４％の株価上昇率です。時価総額１２７億ドル。

カーニバルの第２四半期（３－５月期）の売上高は、第１四半期（１２－２月期）と比べて約５０％の増加となりました。同社の決算資料の内容を以下に記載します。

カーニバルの３－５月期（カッコ内は１２－２月期）

売上高　　　　　　　　２４億ドル（１６億ドル）

営業損益　　１４．７億ドルの赤字（１４．９億ドルの赤字）

燃料費　　　　　　　５．４億ドル（３．６５億ドル）

カーニバル（CCL）の決算コメント

◎    現在、９０％のクルーズ船がフルに稼働している。

◎    燃料価格上昇は、業績に重要な影響をもたらす。

◎    船員配備の問題で一部の航海では乗船率が低下。

３－５月期は、１２－２月期と比べて売上高が５割増加しました。しかし、営業赤字は１２－２月期と同規模になっていて、あまり改善していません。会社側のコメントにあるように、燃料費や船員配備問題が、利益面改善の制約になっています。

しかし、上記のように、カーニバルの株価は大幅上昇しました。燃料費の上昇等のネガティブ要因を過度に意識していた結果、決算内容は悪い内容とは受け止められず、株価が上昇しました。

２４日には物流大手のフェデックスの株価も、２４３．２４ドル（＋１６．２６ドル）となりました。７．１％の株価上昇率です。

前日の２３日に発表されたフェデックスの決算内容です。

フェデックスの３－５月期

売上高　　　　　　　２４４億ドル（＋８％）

営業利益　　２２億３０００万ドル（＋１３％）

２０２３年５月期見通し

１株利益　２２．５０～２４．５０ドル（前期は２０．６１ドル）

フェデックスの営業経費において、「Fuel」（燃料費）の項目を見てみましょう。

フェデックスの燃料費

３－５月期　　　　　　　１７．６億ドル（前年同期比＋８８％）、

２０２２年５月期　　　　　　５１億ドル（同＋７７％）

当然、燃料費は上昇して利益面の圧迫要因となっています。しかし、そうした要因を吸収して、２０２３年５月期の１株利益は前期実績を上回る見通しが示されました。１０倍に満たないPER評価は割安との判断から、２４日にフェデックス株を買う投資家が優勢になりました。こちらも、「過度な心配」に対する反省感が株価上昇要因となります。