「１０日、１１日、米国株は続落」

「ナスダック総合指数、２日累計の下落率は４．８％」

「１０日＝米国１０年債金利２％乗せ」

「"３月利上げ幅拡大"を短期金利先物市場は予想」

「１１日＝米国１０年債金利急低下」

「１１日＝ウクライナ情勢警戒、景気への不安感高まる」

「防衛関連株高い、ロッキードが５２週高値」

「日経平均先物は２７０００円割れ」

先週の１０日木曜日、１１日金曜日と、米国株は下げました。ニューヨークダウとナスダック総合指数の動きを以下に記載します。

　　　　　　　　ニューヨークダウ　　　　　ナスダック総合指数

１０日　　　　35,241.59（-526.47）　　14,185.641（-304.732）

１１日　　　　34,738.06（-503.53）　　13,791.154（-394.487）　　

ニューヨークダウは２日とも５００ドルを超える下落幅、ナスダック総合指数は２日とも３００Pを超える下落幅です。ナスダック総合指数の２日累計の下落率は約４．８％になります。

１０日に発表された１月の米国消費者物価指数は、極めて高い上昇率となりました。前年同月比で７．５％、前月比で０．６％の上昇率です。以下に示します。

　　　　　　　　　　　前年同月比　　　　前月比

総合　　　　　　　　　＋７．５％　　＋０．６％

食品　　　　　　　　　＋７．０％　　＋０．９％

エネルギー　　　　　＋２７．０％　　＋０．９％

（ガソリン）　　　　＋４０．０％　　－０．８％

除く食品とエネルギー　＋６．０％　　＋０．６％

衣料品　　　　　　　　＋５．３％　　＋１．１％

新車　　　　　　　　＋１２．２％　　＋０．０％

中古車　　　　　　　＋４０．５％　　＋１．５％

住居関連　　　　　　　＋４．４％　　＋０．３％

中古車の価格が大幅に上昇、前月比での上昇率も大きくなっています。物価構成比で３２．９４％を占める住居関連の上昇率も高くなっていて、継続的な物価上昇を警戒させる内容です。

消費者物価指数の大幅上昇を受けて、１０日の米国の１０年債利回りは２．０５％まで上昇しました。

また、FFレートの先物市場では、今年４月時点の金利が、０．１７５％Pほど上昇しました。３月に実施が予想されているFFレートの利上げ幅が拡大するとの見方が働いています。

消費者物価指数の上昇が、FFレートの引き上げピッチが急角度になるとの見方につながり、長期金利も上昇して２％台に乗せ、株価は下落、それが１０日の米国市場の動きです。

翌１１日の米国市場では、ロシア・ウクライナ問題の警戒感の高まりがマーケットを揺らしました。米国１０年債利回りは、一気に低下して１．９５％台で引けました。１．９３％台まで低下する場面も見られています。

つまり、１１日には、米国の先行き景気に対する警戒感が高まって、債券の利回りが低下して、景気を警戒する形で株価が下げました。株価が下落するという動きは１０日、１１日と共通しています。しかし、債券の動きは、１０日、１１日で方向が違っていました。

利上げピッチが急角度になる中で、国際情勢の不透明感を受けて、経済の先行きに不安感が生じています。

１１日には、軍需関連株として知られるロッキード・マーチン（LMT）の株価が２．７％上昇して、５２週の高値を更新しました。同じくレイセオン（RTX）の株価も上げ、５２週高値とほぼ同じ位置にあります。ウクライナにおける武力衝突を現実的に意識しているようにも見えます。

シカゴにおける日経平均先物の価格は、日本時間１２日朝の時点で２７０００円を割っています。

３月のFOMCに向けて、利上げ幅をめぐる考え方が交錯し、マーケットの材料として強く意識されることになります。当面は物価の落ち着きが見込めない以上、FRBの利上げが鋭角になる方向を意識します。

利上げ路線によって、経済が悪化して、企業収益が利上げに負けることが警戒されると株価が下げ、企業収益が利上げ路線に勝つ自信が出てくると、株価が戻る場面が想定されます。マーケット全体のPERが上がる構図は描けないので、投資対象を選別する姿勢は今まで以上に徹底することが重要です。