「１３日の米国株は下落」

「FOMCを控え、売り先行」

「メンバーの金利見通し、９月と比べてどう変わるか」

「２０２２年以降の物価見通しは？」

１３日の米国株は下げました。下落率は、ニューヨークダウが０．８％、ナスダック総合指数が１．３％でした。景気動向に対して慎重な見方が優勢になる中で、株安・債券高のリスクオフ取引となりました。１０年債利回りは、前週末との比較で、０．０６％低下して１．４２％となりました。

今週の米国時間１５日、FOMCの結果が発表されます。量的金融緩和規模の縮小（テーパリング）ペースの加速を議論する見通しです。その結果を受けて、マーケットがどう反応するか、確認する動きに入ります。

テーパリングの後の利上げペースを示すデータについても、関心が寄せられます。今回のFOMCでは、メンバーの経済見通し、金利見通しが公表されます。３か月前の９月のFOMCにおけるメンバーの金利見通しを以下に示します。

　　　　　　　　２０２２年末

利上げなし　　　　９人

１回利上げ　　　　６人

２回利上げ　　　　３人

上記の予想金利水準が、どのくらい上振れするのか。例えば、

「利上げなし」が２人、

「利上げ１回」が６人、

「利上げ２回」が８人、

「利上げ３回」が２人、

という結果になった場合、マーケットはどのような反応をするのか、本当に来年における２回の利上げをマーケットは織り込みつつあるのか、参加者の知りたい部分だと考えられます。

物価上昇が「一時的ではない」との認識が広がる中で、メンバーの来年末における予想金利水準は、より現実感を持って受け止められます。

９月時点のメンバーの２０２３年末の予想金利水準も記載します。（利上げ回数は現在のゼロ金利に対する回数です）

　　　　　　　　　２０２３年末

ゼロ　　　　　　　　　１人

１回利上げ　　　　　　４人

２回利上げ　　　　　　３人

３回利上げ　　　　　　１人

４回利上げ　　　   　　６人

６回利上げ　　　　　　３人

２０２３年の利上げペースも注目点でしょう。もし、２０２２年の利上げペースが加速する一方で、２０２３年の利上げ回数が少ないのならば、２０２３年には、インフレ懸念が薄れてくるとの見方につながります。

長期金利が上がらない中で、政策金利の引き上げ加速が現実化するのか、マーケットの大きな関心事です。

最後に、９月時点のメンバーの物価見通しを記載しておきます。

　　　　　　　　　　　　２０２１年　　　２０２２年　　　２０２３年

PCEインフレ率　　　 　　４．２％　　　　２．２％　　　　２，２％

PCEコアインフレ率　　　 ３．７％　　　　２．３％　　　　２．２％

９月時点では、２０２２年から物価上昇率は落ち着くと見られています。どんな変化になるのか、注目されます。