「９日のナスダック総合指数、１２日ぶり下落」

「テスラ株、約１２％の急落」

「１０月米国PPI、前年同月比８．６％、前月比０．６％上昇」

「日本企業の"業績績上方修正だが株価下落"――下半期の利益が上半期よりも落ちることが一因か」

９日の米国株は下げました。下落率は、ニューヨークダウが０．３％、ナスダック総合指数が０．６％でした。ナスダック総合指数の下落は１２日ぶりです。

ナスダック総合指数は、８日まで１１日連続で上昇していて、その間の上昇率は５．９％、上昇幅は８９２Pです。８９２Pは１日平均で８１Pです。毎日０．５％、８０P程度の小幅な上昇を繰り返しながら１１日間上昇したナスダック総合指数が、ようやく下がった形です。

テスラ株が続落しました。株価は１３９ドル安の１０２３ドル、下落率は１２％弱に達しました。９月末の株価７７５ドルが１０月末には１１１４ドルまで上昇、その後１１月４日に１２４０ドル台まで上げた後、１週間で２００ドル以上下げています。売買代金は再び日本円換算で7兆円台です。

テスラ株の動きが米国株における１つの特徴を示しているとするなら、９日の米国株式市場では「大きく上昇した株に利益確定売りが膨らんだ」との説明になるのでしょう。

９日には労働省から１０月のPPI（生産者物価指数）が発表されました。１０月PPIは前年同月比で８．６％上昇、前月比で０．６％上昇となりました。「エネルギー関連」の上昇率は、前年同月比４２．４％、前月比で４．８％と、エネルギーの高い伸びが確認されました。

「乗客の移動」の項目は、前月比で０．３％上昇となりました。前月９月の同項目は前月比１６．７％の大幅な低下となっていましたが、１０月には再び上昇に転じました。１０月には米国で移動が再び活発になったと捉えられます。「建設分野」は前年同月比１２．３％上昇、前月比６．６％上昇と高い伸びでした。

日本企業の９日の決算発表では、非鉄金属３社の決算が発表されました。３社が発表した経常利益の上半期実績と通期予想を以下に示します。（単位　億円）

　　　　　　　　　　　　　９月上半期　　　　３月通期

三井金属（５７０６）　　　　３５７　　　　　　５１０

東邦亜鉛（５７０７）　　　　　５４　　　　　　　８４

三菱マテリアル（５７１１）　２９０　　　　　　４２０

上半期の経常利益の実績が、通期計画に対して６４％～７０％の水準になっています。つまり、上半期の経常利益水準と比べて、下半期が大きく落ちる見通しとなっています。価格上昇を味方につける企業は、９月締め決算で良好な数字を計上しています。しかし、現状では、価格上昇による業績押し上げ効果は、上半期がピークになると見られています。

なお、１日前に決算を発表した住友金属鉱山については、上半期１２１６億円の税引き前利益実績に対して、下半期計画は１４４３億円と上半期を上回る数字が計画されています。しかし、これは下期に鉱山売却に伴う利益が反映されているためです。

同様に鉄鋼大手についても、上半期と通期に分けて事業利益動向を見てみましょう。（単位　　億円）

　　　　　　　　　　　　９月上半期　　　  　３月通期

日本製鉄（５４０１） 　　４７７８　　 　　　８０００

JFEHD（５４１１）　   　１９９８　　 　　　３６００

やはり、上半期に対して、下半期が落ちます。上半期に価格上昇で利益水準が膨れ上がった反動が下半期に反映されます。足元の東京市場で、業績上方修正企業の株価が下落してしまう背景要因の１つに、下期の利益が上期と比べて落ちることが影響しているとの考え方もできます。