「１７日の米国株下落、ナスダック指数は３日連続で１％以上の下落率」

「長期金利４．３２％台に上昇、昨年１０月の４．３３％に接近」

８月１７日の米国株は下げました。下落率は、NYダウが０．８％、ナスダック指数は１．１％でした。ナスダック指数は、３日続けて下落率が１％台となりました。

金利上昇を受けて株安です。１０年債利回りは、４．３２％台まで上昇しました。昨年１０月の４．３３％とほぼ並んでいます。

FRBが最も注目している物価指数はPCE（個人消費支出）価格指数です。直近発表の６月PCE価格指数は＋３．０％（コア＋４．１％）でした。そして、長期金利が４．３３％を付けた昨年１０月は＋６．０％（コア＋５．０％）でした。

現状の物価上昇率が３．０％、昨年１０月の物価上昇率が６．０％ならば、同じ４．３％前後の長期金利であっても意味合いは違ってきます。物価と比べて、今の長期金利は高くなっています。

名目金利（実際の金利）は物価上昇率よりも高い＝実質金利はプラスです。だから、ここから長期金利がまだまだ上がるならば、モノや株に投資するよりも、銀行に預金しておいた方が得との計算になります。現状は「長期金利の上昇が株価の重荷になっている」と説明されます。

もちろん「今の長期金利は実際の物価上昇率よりも高い。だから、これからの長期金利上昇は限定的」との見方もできます。あるいは「物価上昇率以上に長期金利が高くなっているということは、米国経済の成長率が高いことを示すので、必ずしもネガティブな評価をすることはない」との考え方も可能です。長期金利の捉え方によって、株式への対応は変わってきます。

FED　WATCHによると、年内の利上げ確率は３３％（前日３６％、１週間前２６％）でした。政策金利見通しは大きく変わってはいません。

８月１８日午前５時４０分記