こんばんは、辻留奈です。

イベントだらけの１週間でしたが、
為替はECBを受けて、ユーロが大荒れの結果となりました。

週末のG７サミットでは、カナダ・トルドー首相の発言に
トランプ大統領が応戦し、共同宣言を採択できませんでした。

G７サミットを一足早く離れ、トランプ大統領はシンガポール入り。
米朝首脳会談では非核化について具体的な進展はなかったものの、
円安ムードが広がりました。

FOMCは予想通りの利上げ、年４回の利上げ見通しへ。
ECBも予想通り年内に量的緩和を終了。

波乱となったドラギ総裁の発言は
『利上げは少なくとも来年の夏まではない』『利上げについては話し合っていない』
ユーロドルは一気に節目の１．１７を割れ、
最終的には１．１５台まで強烈な下げとなりました。


ところで、ユーロは底をつけたのでしょうか？
（岡安さんにしっかりお伺いしています！オンデマンドで確認してくださいね。）


FOMC・ECB・日銀と金融政策決定会合を終えて、
利上げに関して、はっきりとした道筋が示されました。

米：やる！
欧：迷う・・・
日：やらない！

この金融政策の違いを受け、中長期的には「ドル高」と岡安さん。
昨日の米小売売上高が示すように、減税の影響もあり、
米経済の堅調さは「ドル高」支援材料です。
イタリア不安を抱える欧州や、物価がちっともあがらない日本とは異なります。

では、中長期ではなく、来週となるとどうでしょうか？
セオリーどおり素直にドル全面高と考えていいのでしょうか？

岡安さんの見立ては、オンデマンドからどうぞ。
それではまた来週～

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節目のFOMCと金価格

6月ＦＯＭＣでは、予想通り 0.25％の政策金利の引き上げが発表されました。金利水準はこれで 1.75～2.00％となります。声明文では物価上昇や景気の回復、利上げの継続を前提にしたものになり、総じてタカ派的な会合とされていますが、ドル金利上昇、ドル高は継続せず。過去6回の利上げのうち4回で、利上げ後、材料出尽くしからドル売りが優勢となり、ゴールドが上昇するという転換点となったのですが、、、。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日は金融貴金属アナリスト亀井幸一郎氏にお話を伺いました。

市場が注目していたのは、年内の利上げ回数。3 月時点の計 3 回から 4 回に
引き上げられました。しかし、よくよく中身を精査してみると年内の追加利上げを
後 1 回とみるメンバーが 5 人、ゼロ回と回答したメンバーも 2 名も存在していました。

3 月時点で年内に3 回を予想していた参加者のうち 1 名が 4 回に変更したことで、
中央値が 4 回に移動したもので、利上げに対し金市場が予想したほどには
前のめりになっていなかったと、亀井さんは解説くださいました。

声明文では、「当面、政策金利は長期的均衡水準を下回る」との文言が削除されましたが、
当面の政策方針を示す「フォワード・ガイダンス」と呼ばれる部分です。
ここまで 9 年に渡る景気拡大を受け、いわばＦＲＢがこれまでの危機対応の終息を宣言
したものだとして、亀井さんは「節目のFOMCとなった」とお話くださいました。

結果に対する金市場の反応は、穏やかなものでした。
声明文発表後に 1300 ドル割れに売り込まれたものの、その後、議長の記者会見の時間帯に
1300 ドル台を回復して安定的に推移しました。

なぜゴールド価格は下げ渋っているのか？！

詳しくはオンデマンド放送で亀井さんの解説をお聞きくださいね。

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5月末あたりから、OPECとロシアが22日に開かれるOPEC総会で増産を検討するとの見方が浮上、その後の価格調整局面の大きな要因となりました。果たしてOPEC総会で本当に増産は行われるのでしょうか。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はよそうかい・グローバルインベスターズ代表 松本英毅氏に
OPEC総会に向けての原油相場展望を伺いました。

松本さんは結局のところは価格動向次第と指摘。

総会までに価格が70ドルを超えるまで上昇しているなら、
大幅な増産の可能性も残りますが
60ドル前後に低迷しているなら、強気のサプライズとなる可能性も。

産油国は増産で価格が下落基調に転じてしまうことは避けたいと思われます。
特にサウジアラムコの上場を控えているサウジは、
価格を更に押し上げたいという思いが強い中、
米国からの増産要請への配慮に応じるのかどうか。
それも価格動向次第ということですね。

松本さんは、市場で指摘されている日量100万バレルの増産ではなく
50万バレル以下の小幅増産の可能性、あるいは年内は現行の減産枠を維持、
開始時期が即時ではない可能性など、様々なシナリオが考えられるものの、
大きく価格を崩す意図が産油国側にはないことから、
それほど原油価格が下落しないのでは、とお話くださいました。

そもそも足下の原油高の背景には、タイト化する需給要因があります。
米国内の石油在庫が原油と石油製品の合計で過去5年平均を下回る水準まで
下がってきていることが大きく、OPECの減産継続や景気の順調な回復に伴う
需要の増加で、市場は需給逼迫状態が続く可能性が高く、
シェールオイルの生産増は、需給緩和には十分でないようです。

供給面の余裕がなくなる中、突発的な生産減少や供給不安に対し、
市場が敏感に反応しやすい地合いにあることから、
増産の言葉に踊らされることなく、冷静に需給を分析していきたいですね。

詳しくはオンデマンド放送で松本さんの解説をお聞きくださいね。

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